答覆立法会问题

立法会十四题：医管局公积金计划

以下是麦国风议员今日（七月二日）在立法会会议上的提问和卫生福利及食物局局长杨永强医生的书面答覆：

问题：

关于医院管理局(“医管局”)为员工管理的公积金计划，政府可否告知本会，是否知悉：

(一) 该公积金计划在过去两年每年的投资回报率、投资环境对有关回报率的影响，以及该等回报率与同期强制性公积金计划的平均回报率如何比较；

(二) 医管局选择投资经理的准则及如何监管其表现；及

(三) 医管局会否考虑委任数个投资经理，以供个别员工就其帐户作出选择；若会，有关安排的详情；若否，原因为何？

答覆： 

(一) 医院管理局公积金计划(公积金计划)是一项退休保障计划，以长线投资为主。公积金计划投资组合的设计，是要配合计划成员对不同风险／回报的选择，与此同时，亦能达致资本长远增长的目的。因此，公积金计划不会通过捕捉市场的短期起跌，以及经常改变投资基准，以赢取最高的投资回报。根据市场的经验，一个投资周期可长达十年，我们认为这是一个合理的投资视域去分析市场的过往表现，以减低短期波动的影响。在过去十年，公积金计划的回报率介乎二○○二／○三年度的负百分之十四点四八与一九九九／二○○○年度的百分之二十八，而每年平均回报率为百分之六点零四。

公积金计划在二○○一／○二和二○○二／○三财政年度的投资回报率分别是负百分之零点二一和负百分之十四点四八。公积金计划在上述两个年度的投资出现亏损，主要是由于全球股票市场表现疲弱所致。下列数据可供参考∶根据摩根士丹利资本国际世界指数显示，全球已发展市场的股票回报率在二○○一／○二和二○○二／○三年度分别下跌百分之三点八八和百分之二十三点九六。股票占公积金计划的资产约百分七十，其余则为债券和现金。在上述两个年度，债券和现金投资的回报，抵销了股票投资的部分亏损。

资产投资组合与公积金计划相若(即股票占资产百分之六十至百分八十)的多个强制性公积金计划，在二○○一／○二和二○○二／○三年度的投资回报率，分别介乎负百分之六点六至百分之二点七和负百分之十四点七至负百分之十点三，回报率的中位数则分别为负百分之四点五和负百分之十三点四。

(二) 公积金计划由信托委员会管理。委员会包括一名主席、三名医院管理局(医管局)董事局成员、三名医管局雇员代表，以及两名独立受托人。各委员均由医管局董事局根据公积金计划的信托契约所委任。一般而言，如公积金计划需要一名新投资经理，信托委员会会聘用投资顾问，在他们专有的资料库拣选合适的投资经理人选，从而拟备一张候选人的名单。投资顾问会审核名单上的候选人的资历，然后向信托委员会推荐供最后挑选用的候选人名单。信托委员会一般会根据候选人的员工质素、投资程序和表现作出评核。虽然每次聘用投资经理的详细甄选准则或会略有不同，视乎委员会所要求的投资风格和所需管理的投资资产类别而定，但一般会重以下六方面：

* 组织 - 财政支援、稳定程度、业务的盈利能力、管理的基金
* 投资程序 - 投资哲学和方式、连贯性、研究能力、决策程序、落实决定、风险管理和监察
* 投资人员 - 经验、人员流失率、主要职员、延续性和继任计划
* 报机制 - 透明度、反应灵敏度、对处理有关帐户作出的承担
* 表现 - 执行类似委托的往绩记录、所承担的风险、表现出色／欠佳的模式、表现出色／欠佳的原因
* 其他条件 - 收费、合约要求、是否符合《职业退休计划条例》

医管局会通过信托委员会委任的主要保管人所提供的互联网设施，以及投资经理提交的定期报告，不断监察公积金计划投资经理的表现。医管局不会根据投资经理的短期表现作出评估。医管局会审视投资经理在整个商业周期(通常大约三年)的表现，以确保评估不偏不倚，并顾及任何影响投资经理表现的外在因素。

(三) 公积金计划目前是以"专家"方式管理，专门拣选管理某个地区或界别的投资资产的"精英"专责管理不同类别的资产。视乎资产类别的规模，当局或会委任两名或以上的经理负责管理同一类资产。在此情况下，获拣选的经理的管理风格会互相补足(例如重增长还是重价值)，以配合计划的整体风险预算。现时管理公积金计划资产的投资经理共有十七名。由于公积金的投资组合是由信托委员会决定，并非按照个别的计划成员的选择来厘定，所以每名计划成员的帐户实际都是由全部十七名投资经理管理。医管局打算由二○○三年十月起让计划成员选择不同风险程度的投资基金。尽管如此，计划将继续以"专家"方式管理。

完

二○○三年七月二日（星期三）